英博和AB的“联姻”不仅意味着啤酒行业排序要推倒重来，还意味着未来的啤酒市场营销格局将再次充满变数

　　一场啤酒业老大对老二的“世纪大收购”正在逐渐展开。

　　美国时间6月11日，全球最大的啤酒制造商比利时英博啤酒集团（以下简称“英博”）正式向“百威”啤酒的母公司——美国安海斯·布希公司（以下简称“AB”）发出收购要约，每股收购价为65美元，总价达现金463亿美元。

　　而AB则通过其官方网站回应称，公司董事会将仔细评估来自英博的收购提议，董事会将在适当时候作出最符合股东利益的决定。

　　如果交易最终落实，这次收购将创啤酒行业有史以来最大宗收购案。

　　而并购成行后，新英博将凭借全球1/4以上份额（并购前为14％）一举成为啤酒业“巨无霸”；由于英博和AB此前均参股于多家国内啤酒品牌，这笔交易对中国啤酒市场亦将带来一次不小的“地震”。

　　收购要约

　　英博此次意在买下AB全部已发行普通股，每股65美元的开价较之AB在之前30天的平均股价有35％的溢价。此外，英博这一报价比AB于2002年10月创下的历史高价54.97美元也有18％的溢价。

　　与此同时，英博宣称，公司已经获得包括摩根大通、德意志银行、法国巴黎银行和苏格兰皇家银行等银行集团的支持，这些银行集团将为此次收购提供至少400亿美元的融资。

　　这也就是说，英博和AB的“联姻”不仅意味着啤酒行业排序要推倒重来，还意味着未来的啤酒市场营销格局将再次充满变数。

　　此外，双方一旦合并成功，将实现整体布局的区位优势互补——英博集团在巴西啤酒市场位居榜首，在欧洲和中国市场也拥有大量业务，但在美国市场力量相对薄弱。而作为美国公司的AB则控制着美国啤酒市场半壁江山，这将帮助英博很好地弥补这一市场空白。

　　AB“冷淡”接招

　　很显然，英博发出这份友好要约希望能和对方高层直接就此进行会谈，但并购消息传出后，AB唯一的公开回应即是通过官方网站表示：“将对这份要约，以及包括AB未来的长期战略在内的相关事宜进行评估，在适当时候作出最符合股东利益的决定。”但却不曾透露一个确切的时间表。这让一心抛出“橄榄枝”的英博有些尴尬。

　　来自《金融时报》等境外媒体的信息披露，因为目前AB控制着利润最丰厚的美国啤酒市场近一半份额，AB对于英博的高价并购并不十分热衷。再加上国际信贷市场低迷、原材料价格上涨和管理团队的相对独立等因素，英博此轮并购并非易事。

　　企业并购律师王文书在接受《财经时报》采访时表示，如果AB拒绝接受英博的收购要约，接下来英博很可能将会展开恶意收购。他同时也强调，作为被收购方，也可以通过诸如“毒丸计划”之类的措施来避免被收购，“这取决于AB董事会和管理层的态度。”他说。

　　较量才刚刚开始。在促成这次交易方面，身为老大的英博不遗余力。为表诚心，英博保证新公司的名称将体现AB的历史气质，同时表示将保留AB核心的管理团队，并邀请AB高管加入新公司的董事会。

　　但美国一些政界以及商界的敏感人士已经开始发声。他们指出，这笔并购非但将给美国带来一系列的裁员，也将把一个标志性的美国品牌拱手让出。其中一些政界要员已然开始了行动，试图在舆论或者其他方面阻止这一交易。

　　另外一种未经证实的说法是，AB已经与墨西哥一家啤酒企业Grupo Modelo SA就可能的合并事宜进行初步商谈，如果AB收购Modelo 的剩余股权，则有望避免被英博啤酒收购。因为AB与Modelo 合并后的公司规模太大，英博啤酒将无力对其进行收购。该交易或能帮助AB阻挡英博发出的主动收购要约。

　　中国影响

　　数据显示，欧美近年啤酒消费市场正在逐步萎缩，但是中国市场却正在以每年超过30％的速度成长。倘若按销量计算，中国市场已经成为全球最大的啤酒市场。

　　在这个成长迅速的行业，外资的渗透已非常深入。这些国际巨头大多选择了参股中国本土啤酒企业、以资本运作的方式进入中国啤酒市场。这其中，尤以AB、SAB和英博三巨头最为强大。

　　1984年进入中国市场的英博依靠并购而迅速崛起，目前已拥有33家独资与合资工厂，在福建、浙江等多个省份都拥有市场第一、第二的份额。2007年，英博在国内啤酒产量约334万千升，排名第四（前三分别为华润雪花、青岛啤酒、燕京啤酒）。

　　不过，英博一直以来对于收购的品牌缺乏整体的规划，而全国性核心品牌的缺失也使得其推广和壮大滞步不前。2006年，英博以58亿元人民币收购了福建雪津品牌，创下81美元/百升的收购记录，雪津一度被英博寄予承担核心品牌的重担，但目前看来，该品牌距离“走向全国”为时尚远。

　　收购AB恰恰可以弥补英博此方面的“短板”。英博藉此将斩获AB的高端品牌“百威”啤酒。经历十余年的精耕细作，“百威”已经在国内啤酒业高端市场的份额稳居第一；此外，英博还将另外两大中国啤酒品牌顺利收入囊中，即有百年历史的哈尔滨啤酒和青岛啤酒27％的股权。

　　2007年，青岛啤酒与哈尔滨啤酒的产量分别排名中国啤酒市场的第二位和第五位，分别为505万千升和149万千升，两者相加，与国内排名第一的华润雪花啤酒旗鼓相当。

　　“而英博在中国的主战场在东南部，AB公司则在东北，二者联合后，其连片成面的‘环海经济带’战略效应将得以实现，将抢占沿海经济较为发达地区的市场”，行业分析人士崔自三如此解析。

　　巨头游戏

　　这桩可能发生的“联姻”对于中国啤酒市场的格局影响还会更加深远。在十大啤酒商中，排名第三的燕京和第四的金星是唯一未有外资进入的企业。但是，有关这两家啤酒商将与外资联姻的消息在最近几年不绝于耳。对于燕京和金星来说，各自主要的绯闻对象分别是英博和AB.“啤酒行业随着高度集约化经营、资本的集中，大的将会越来越大，小的越来越小，中间的先倒掉。”北京燕京啤酒集团公司李福成在今年3月接受本报采访时亦曾如此表态。

　　经过几年的收购兼并后，前几位的啤酒商已形成各据一方的趋势。在英博收购雪津之后，国内已经缺乏有价值的收购标的物，剩下的仅是200-300家中小型企业，未来它们势必将遭受大型企业或区域巨头的挤压。

　　以目前啤酒业发展的态势来看，这一整合主要将依靠背后的跨国啤酒商巨头间的兼并整合来完成。届时，国内啤酒市场的竞争便将成为一场2-3家国际巨头间的博弈游戏。